原油价格曲线走势图_原油价格走势分析报告分析怎么写

1.石油市场系统风险因素分析

我回答时间：2017年8月7日14:58:08

原油本周重要数据

部分OPEC和非OPEC产油国的代表将于周一(8月7日)至周二(8月8日)在阿联酋阿布扎比举行会议，科威特和俄罗斯将共同主持此次会议，讨论一些产油国没有全面实施减产的原因。市场分析师预计，届时，那些不遵守减产承诺的产油国或面临更大压力。

此外，除了每周例行公布的美国API和EIA原油库存报告之外，本周油市还将迎来这三大重磅报告!北京时间周三(8月9日)00:00左右将公布EIA月度短期能源展望报告;北京时间周四(8月10日)将公布石油输出国组织(OPEC)月度原油市场报告，具体公布时间待定(通常大概在北京时间18:00-20:00左右公布)。北京时间周五(8月11日)16:00将公布IEA月度原油市场报告。以上这些数据闵路远提醒投资者届时需重点关注。

现货原油上周行情回顾

上周国际油价涨势守阻，因为美国原油库存数据持续下降，美国原油一度升破50美元整数关口，刷新近两个月高点至50.48美元/桶，但随后因7月份产量增加，出口更是再创纪录新高，令油价回落至50美元下方，下跌至49.52美元。

现货原油技术分析

原油日线格局上自从触及50.4高点出现大幅回落后，布林三轨同时向上运行，代表当前格局还是处于强势之中，MACD也处于红柱能延续；四小时布林三轨还是维持走平运行，上轨位于本周高点50.4，中轨位于49.4，下轨支撑48.5。而当前价格在中轨上方徘徊，我们就需关注压力位的突破情况。而市场方面石油输出国组织(OPEC)已经将减产协议延长至明年3月底，希望借此解决油市供应过剩问题，从而帮助油价走高。不过，随着油价继续上涨美国能源企业将在未来数年内重新增加资本支出，美国油气产量也将得到相应提升。对于原油昨日的回踩空间不算深，始终未跌破周内低点48.40，虽然一度接近48.48，但是下方的支撑未跌破，随即反弹上破欧盘高点。目前的反向，说明下周初短线则是震荡修正为主。区间暂时关注49.0-50.0，趋势整体偏多。

现货原油操作建议

48.8附近多单进场，止损48.5，目标49.5

石油市场系统风险因素分析

我给你一篇2007-08原油最疯狂时候的一篇分析报道，里面详细的写出了原油疯狂的背后原因，仅供参考。

国际原油期货价格创下历史最高价的背后

国际原油期货收盘价创下历史新高，与前两次有很大不同。2005年的主要因素是飓风给墨西哥湾沿岸美国石油开和炼油业带来的巨大损失。2006年的主要推动因素是中东政局恶化引发的“政治溢价”。市场分析人士认为，今年油价上涨，主要动力则是基本面的支持——市场供需不平衡。

2003年以来，全球经济增长率已连续四年超过4%，是二战以来持续时间最长的一个经济高速发展阶段。尽管油价持续走高，但在经济强劲增长的基础上，各国对石油的需求不断上升。

国际能源机构最新发表的报告预测，今年全球石油日均需求量将达到8600万桶，比去年增加2%，而2006年较2005年的增速仅为0.9%。

国际能源机构还预计，未来几年，受世界经济增长强劲的推动，世界能源需求将继续走高。到2011年，全球每天所需原油为9580万桶。

与不断增长的需求相比，石油供给能否及时跟上？国际能源机构的报告认为，非石油输出国组织(非欧佩克)产油国的产油能力已接近峰值，未来增产空间不大。报告预计，今后5年内，非欧佩克产油国年均增产速度不会超 过1%。为此，国际能源机构呼吁欧佩克将日产量增加100万桶，以实现全球 原油市场的供需平衡。

欧佩克目前的日产量比去年同期少170万桶。由于2006年第四季度国际油价大幅回落，欧佩克在2006年11月初将原油日产量削减了120万桶，2007年2月再次削减50万桶。在欧佩克实行限产保价措施之后，目前的油价已经较欧佩克第二次减产时上升了将近五成。

美国能源部能源情报署负责人盖伊·卡鲁索近日呼吁，欧佩克今年下半年应提高原油产量，以避免油价过高。如果欧佩克无所作为，美国和全球的石油库存就会太少，这将导致油价继续上涨。

面对各方的增产建议，欧佩克却拒绝增产限价。欧佩克第一大石油出口国沙特阿拉伯的石油和矿产大臣纳伊米近日表示，目前油价持续走高并非由于供应短缺，而是全球性炼油能力不足以及地缘政治紧张等因素造成的。欧佩克轮值、阿拉伯联合酋长国能源部长哈米利也表示，油价走高与欧佩克无关，到目前为止欧佩克还没有理由增加产量。

市场分析人士指出，原油供给增长放缓是本轮油价上涨的主要原因，但炼油能力不足也发挥了推波助澜的作用。2003年和2004年，在全球石油需求分别增长2.4%和3.2%的情况下，炼油能力仅分别增长0.4%和0.3%。

市场分析人士还指出，尼日利亚局势不稳、伊朗核问题、伊拉克局势动荡、北大西洋飓风季节的风险、资金流动性过剩背景下的对冲基金进行投机交易活动等因素，也是油价上涨的动力。

综合上述因素，分析人士认为未来一段时间国际油价将在高位运行，一些机构也纷纷调高对油价的预测。

近期市场关注的焦点是9月11日将在维也纳举行的欧佩克部长会议。虽然一些欧佩克成员国拒绝增产限价，但欧佩克秘书长巴德里近日接受澳大利亚媒体访时暗示，欧佩克并不希望油价上涨失控，如果油价涨至每桶80美元，欧佩克可能做出增产限价决定。

国际油价波动是一系列因素综合作用的结果，这些因素使得油价呈现复杂性运动，同时这些因素也是石油市场系统风险的主要来源。我们将从影响油价波动的几个主要方面来阐述它们对油价的风险作用。

4.2.1.1 市场需求

近些年来由于国际经济持续平稳增长，导致国际石油市场需求总体上持续上升，这给油价迅猛上扬产生了长期的巨大的支撑。从2003年的30美元/桶左右震荡上涨，2008年初突破100美元/桶，并一路保持，到2008年7月中旬冲高至147美元/桶的历史纪录。2008年7月中旬开始，持续整个下半年，有关国际经济发展放缓、石油需求增速降低，甚至绝对下挫的预期屡屡出现，导致国际油价震荡下滑，从历史最高点跌破2008年底的30美元/桶。

展望未来，由于新兴经济体发展势头仍然强劲，石油需求增长仍存在动力（图4.1），而石油替代能源发展缓慢；另一方面，全球经济金融危机的阴影短期内难以恢复。因此，石油需求风险将是国际石油市场的长期压力。

图4.1 国际石油消费量增长态势

（据EIA）

4.2.1.2 市场供应

国际经济发展带动石油需求不断走高，而石油市场供应能力增长缓慢，调整空间有限。尤其是自2003年以来，作为国际石油供应市场主力的石油输出国组织（Organization of Petroleum Exporting Countries，简称OPEC），剩余产能由维持在200万桶/天左右跃升至2009年的433万桶/天，并预计在2010年和2011年超过500万桶/天。给石油市场交易者尤其是对冲基金提供了很多炒作的题材，如地缘政治、飓风影响、军事冲突等，都通过石油供应情况影响油价的波动，给保证石油投资者的收益带来了明显的不确定性。

2007年，OPEC国家石油产量占全球石油产量的43%，非OPEC国家占57%。由近几年的世界石油产量增速发现，OPEC国家最近几年的产量增长缓慢，增速不断下挫，2007年甚至出现同比减产1.2%的迹象（图4.2）。

图4.2 世界石油产量增速比较

（据BP统计报告，2008）

如图4.3所示，到2009年，根据美国EIA在2008年8月公布的SEO预测报告，OPEC的石油产量将降至3160万桶/天；而OPEC的整体生产能力会呈现上升势头，结果导致O PEC剩余产能在2009年将有所上扬，达到433万桶/天。但是，相对高位平稳增长的石油需求，剩余产能的力量显得很薄弱，国际石油市场还将长期维持脆弱的平衡态势（图4.4）。

图4.3 0PEC剩余产能

（据EIA）

图4.4 世界石油产量和消费量

（据BP统计报告，2009）

此外，未来石油地质条件越来越严峻，而石油开发的技术创新进展缓慢、开成本提高明显，造成显著提高石油供应能力的愿望短期内难以达成，国际石油市场还将长期承受供应方面的风险。

4.2.1.3 投机冲击

回顾上一轮油价上涨，最突出的特点是投机资金大肆炒作。2007年，美国股市和楼市受次贷危机影响陷入持续低迷，作为国际原油期货交易货币的美元不断贬值，大量投机资金转入商品期货市场，导致全球商品期货价格全面大幅上涨，其中以原油价格首当其冲。

石油需求的持续增长和剩余产能的不足是投机资金炒作油价的主要理由。当人们预期剩余产能无法满足未来的需求增长时，大家都会做多油价，用套期保值回避油价高涨的风险，这样油价自然就上涨了。2008年6月份，来自美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，当时囤积在期货市场中的资金高达2600亿美元，而2003年这个数字仅是它的1/20。这其中，纯投机的资金比例占71%。

如图4.5所示，从石油期货持仓量角度看，在美国NYMEX，2003年，石油期货总持仓量为54.2万手/天；此后，持仓量持续上扬，到2007年，总持仓量达138.1万手/天，增长1.5倍，年均增长率为23.1%。在此期间，NY M EX 原油期货价格震荡上扬，连创历史新高，由2003年的31.0美元/桶上升至2007年的88.9美元/桶，增长1.9倍，年均增长率达到30.2%。2008年，更是出现了140.美元/桶的历史高价。

图4.5 NYMEX油价与未平仓合约数

（据EIA和CFTC）

根据CFTC提供的历史数据，NYMEX油价与非商业交易商持仓比例如图4.6所示。我们发现，一方面，在NYMEX石油期货市场上，尽管商业交易商持仓比例仍然高于非商业交易商持仓比例，但商业交易商持仓比例正在不断收缩，而非商业交易商持仓比例持续上扬，使得它们之间的差距逐渐缩小。可见，近些年来，投机力量在国际石油期货市场的迹象明显；另一方面，油价与商业交易商持仓比例的总体趋势负向相关，而与非商业交易商的持仓比例的总体趋势正向相关。这在一定程度上表明，2003年以来的油价上扬中，投机交易活动是不可忽视的重要支撑。

图4.6 NYMEX油价与非商业交易商持仓比例

（据EIA和CFTC）

在石油期货市场，投机商的交易分为头寸投机和套利投机（指跨期套利）。从头寸投机交易情况看，近几年来，一般而言，多头与油价呈现正相关，而空头往往与油价呈现负相关关系。总体而言，多头和空头都在震荡上行，与油价保持一致态势（图4.7）。

图4.7 国际油价与非商业交易商的头寸

（据EIA和CFTC）

从油价与套利投机交易的关系发现，套利持仓量与油价咬合紧密，步调相当一致。近几年，两者都呈现明显的增长态势（图4.8）。

图4.8 油价与非商业交易商的套利持仓情况

（据EIA和CFTC）

4.2.1.4 汇率影响

国际石油交易主要以美元计价和结算，因此美元汇率波动对油价起伏存在显著的影响。为考察国际石油市场与美元汇率市场交易之间的互动关系，我们用名义价格，即市场交易价格。

从市场交易的角度看，国际石油市场方面，WTI油价是国际原油价格的最主要代表之一。我们用WTI原油现货日价格数据，单位是美元/桶，来源于EIA。美元汇率市场方面，由于欧元对美元的汇率交易是美元汇率交易乃至整个国际汇率交易的最大组成部分，因此，我们选取欧元对美元名义即期汇率作为研究对象，该汇率也是日数据，来源于美国联邦储备委员会（即美联储）。

考虑到2005年夏天以来国际油价波动受地缘政治和游资投机炒作等非市场性因素影响巨大，因此为了尽量避开非市场因素的干扰，更准确地从市场角度定量分析油价波动和美元汇率起伏的互动关系，我们选择区间2000年1月4日到2005年5月31日共1342个样本，价格走势如图4.9所示。

图4.9 国际油价与美元汇率走势

（据EIA和美联储）

总体而言，2000年至2002年，油价整体下挫，美元持续升值；而2002年以来，情况出现转变，油价持续攀升，美元一路贬值，可见，国际油价与美元汇率之间基本上具有一致的走势，相关性较强，相关系数为0.78。

为了进一步计算欧元对美元汇率对油价的冲击，分别以美元和欧元计价，计算了2000年初至2008年6月底的WTI国际油价（图4.10）。结果显示，如果油价以欧元计价，自2003年以来，整体应该下挫。可见，这些年美元持续贬值对油价高升具有明显的助推力。

图4.10 油价与美元汇率的关系

（据EIA和美联储）

4.2.1.5 石油市场重大突发

国际石油市场上重大往往会影响石油供需，进而引起油价波动，因此分析国际油价的波动规律及市场风险时，重大的考虑不容忽视。自10年以来，国际石油市场的重大如图4.11所示，图中油价为名义价格，具体情况请见附录。

图4.11 国际石油市场自10年以来的重大

（据EIA）